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小魚吃大魚? 紫光併購美光之可能性觀察

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科技產業資訊室 (iKnow) - May 發表於 2015年7月15日
華爾街日報2015年7月14日報導,中國大陸清華紫光集團將以每股21美元收購美國記憶體大廠美光(Micron),總計 230 億美元,若成真,將成為中國對美國企業的最大收購案。

公司市值來看,清華紫光集團約 470 億人民幣 (約 76 億美元),如欲用 230 億美元購買美光,除非有其他基金或是集團介入,以致市場傳出中國大基金可能融資給紫光。

從營收表現來看,2012年美光來自中國大陸營收金額約29.4億美元,占其營收比重35.7%。到2014年美光來自中國大陸營收金額已成長至67.2億美元,占其營收比重達41.1%。

圖一、紫光欲收購美光
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中國大陸早布局半導體產業發展
半導體發展已是中國既定的大未來方向,從10年前,中國在十一五規劃期間(2006年到2010年),中國大陸把記憶體視為半導體產業發展核心項目之一,並規劃中芯與武漢新芯投入NAND型快閃記憶體(NAND Flash)研發製造,以及武漢新芯研發次世代記憶體RRAM/MRAM。只是,科技強度需要長久性智財積累,才會形成產品保護網。

因此,2014年10月14日中國工信部成立國家積體電路產業投資基金(中國簡稱:大基金),目的就是提供充足銀彈給中國需扶植的企業,從研發、全球攬才到併購活動給予金援。

併購理由及目的
清華紫光集團提出收購美光,主要目的在於一次性取得 DRAM 與 Flash 技術與產能。後進者中國大陸廠商,普遍缺乏記憶體相關矽智財與專利情況下,記憶體產業發展速度相當緩慢。因此,2014年大基金設立後,中國大陸透過美國DRAM廠ISSI公司(Integrated Silicon Solution Inc.),取得DRAM相關技術來源。

美光同時擁有DRAM、NOR Flash、NAND Flash核心技術與記憶體,產品線相當完整。可以立即與全球TOP2大廠(Samsung、SK海力士)並駕齊驅。同時,併購美光之後,可將中國大陸目前從電腦及手機產業向上游拉伸到重要零組件,甚至擴散至更廣的產品應用層面,如:車用電子、工業應用、醫療電子提供解決方案,符合「中國製造2025」規劃的技術發展方向。

併購可能遭遇關卡
首先,將須經美光董事會同意通過,還要通過美國政府對於高科技產品輸出管制。還有,因美光持有華亞科33%的股權,若美國政府同意後,紫光仍須向我國投審會申請同意間接參股華亞科。

後續觀察點
若併購成功,將立即改變全球記憶體市場版圖,紫光將直接站上全球前四大地位。中國大陸IC產品線將從行動通訊延伸至資料中心、雲端運算等領域,更將在終端市場創造中國大陸自有品牌。

如果,清華紫光無法順利收購美光,是否會採取注資模式與美光合作?還需進一步觀察。未來,中國大陸仍會找尋下一個併購標的,長期而言,中國大陸半導體產業發展政策對我國半導體產業的影響正慢慢發酵之中,我們須想出對應之策。(788字;圖1)



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