103年7月份景氣概況

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國家發展委員會發表於 2014年8月27日

103年7月，金融面、生產面、貿易面指標穩定，市場信心調查持續樂觀，消費面及勞動市場亦逐漸改善。景氣對策信號綜合判斷分數較上月增加1分至27分，燈號連續第6個月呈現綠燈；領先指標雖下跌，但同時指標持續上升且增幅擴大，顯示當前國內經濟保持溫和成長。
展望未來，由於美國景氣穩健復甦、中國大陸逐漸回穩，全球經濟成長動能可望維繫，有助於我國出口擴增；惟今年歐元區經濟成長率僅約1%，復甦力道較弱，對全球影響仍須密切留意。內需方面，半導體業者持續先進製程投資，加上政府積極排除投資障礙，且電信業者陸續建置4G網路服務設備，可挹注投資動能；民間消費在就業改善、股市上漲激勵下，動能可以維持。整體而言，國內景氣向上趨勢不變，前景審慎樂觀。
一、景氣指標
(一) 領先指標（詳表1、圖1、圖2）
• 103年7月領先指標綜合指數為104.94，較上月上升0.05%；不含趨勢指數為100.14，較上月下跌0.12%，已連續第5個月下跌。
• 7個構成項目經去除長期趨勢後，4項較上月上升，分別為：股價指數、製造業營業氣候測驗點、SEMI半導體接單出貨比，以及實質貨幣總計數M1B；其餘3項：工業及服務業受僱員工淨進入率、外銷訂單指數，以及核發建照面積則較上月下滑。
(二) 同時指標（詳表2、圖3、圖4）
• 103年7月同時指標綜合指數為106.29，較上月上升0.43%；不含趨勢指數為101.44，較上月上升0.27%。
• 7個構成項目經去除長期趨勢後，5項較上月上升，分別為：工業生產指數、製造業銷售量指數、實質海關出口值、電力（企業）總用電量，以及實質機械及電機設備進口值；其餘2項：非農業部門就業人數及商業營業額則較上月下滑。
(三) 落後指標（詳表3、圖5、圖6）
• 103年7月落後指標綜合指數為105.18，較上月上升0.84%；不含趨勢指數為100.38，較上月上升0.67%。
• 6個構成項目經去除長期趨勢後，3項較上月上升，分別為：製造業單位產出勞動成本指數、失業率（取倒數計算），以及全體貨幣機構放款與投資；其餘3項：製造業存貨率、金融業隔夜拆款利率，以及工業及服務業經常性受僱員工人數則較上月下滑。
二、景氣對策信號（詳圖7、圖8）
103年7月景氣對策信號續呈綠燈，綜合判斷分數為27分，較上月增加1分。9項構成項目中，海關出口值由黃藍燈轉為綠燈，分數增加1分；其餘構成項目燈號維持不變。各構成項目除製造業營業氣候測驗點為點外，其餘均與上年同月相比之變動率；除股價指數外均經季節調整。個別構成項目說明如下：
• 貨幣總計數M1B變動率：由上月7.5%增為7.6%，燈號維持綠燈。
• 股價指數變動率：由上月15.5%增為16.9%，燈號續呈黃紅燈。
• 工業生產指數變動率：由上月7.4%減為6.1%，燈號續為綠燈。
• 非農業部門就業人數變動率：與上月相同，仍為1.0%，燈號仍為黃藍燈。
• 海關出口值變動率：由上月2.4%增為7.8%，燈號由黃藍燈轉呈綠燈。
• 機械及電機設備進口值變動率：由上月4.2%增為6.1%，燈號維持綠燈。
• 製造業銷售量指數變動率：由上月上修值5.7%增為6.5%，燈號仍為綠燈。
• 商業營業額變動率：由上月3.8%減為2.9%，燈號維持黃藍燈。
• 製造業營業氣候測驗點：由上月上修值102.7點增為104.4點，燈號續呈黃紅燈。

表1 景氣領先指標

經季節調整

項　　　　　目	103年 (2014)
項　　　　　目	1月	2月	3月	4月	5月	6月	7月
綜合指數	104.39	104.59	104.72	104.79	104.83	104.89	104.94
-較上月變動 (%)	0.21	0.19	0.12	0.07	0.04	0.05	0.05
不含趨勢指數	100.63	100.65	100.61	100.51	100.38	100.27	100.14
-較上月變動 (%)	0.05	0.02	-0.05	-0.09	-0.13	-0.12	-0.12
構成項目
外銷訂單指數 (2011=100)	107.04	108.86	110.46	113.98	111.18	113.53	110.75
實質貨幣總計數M1B (NT$10億元)	13,041	12,983	13,091	13,134	13,196	13,234	13,381
股價指數 (1966=100)¹	8,567	8,496	8,687	8,900	8,936	9,229	9,474
工業及服務業受僱員工淨進入率 (%)²	0.18	0.37	0.15	0.19	0.15	0.13	-0.04_p
核發建照面積 (千平方公尺)³	2,582	3,567	2,889	2,964	2,529	2,726	3,041
SEMI半導體接單出貨比	1.04	1.01	1.06	1.03	1.00	1.10	1.07
製造業營業氣候測驗點 (2006=100)	101.23	101.33	102.11	101.82	103.61	102.74	104.35

p為推估值；因配合OECD指標編製方法及季節調整之故，各月綜合指數及構成項目數字較上月發布數值多有所修正，惟變動方向大致相同。以下表同。

註：1. 股價指數未經季節調整。

2. 淨進入率＝進入率—退出率。

3. 核發建照面積僅包含住宿類（住宅）、商業類、辦公服務類、工業倉儲類4項建造執照統計資料。

表2 景氣同時指標

經季節調整

項　　　　　　　目	103年 (2014)
項　　　　　　　目	1月	2月	3月	4月	5月	6月	7月
綜合指數	103.96	104.27	104.58	104.98	105.39	105.83	106.29
-較上月變動 (%)	0.31	0.29	0.31	0.37	0.39	0.42	0.43
不含趨勢指數	100.22	100.34	100.48	100.69	100.91	101.17	101.44
-較上月變動 (%)	0.15	0.12	0.14	0.21	0.22	0.25	0.27
構成項目
工業生產指數 (2011=100)	102.5	103.8	101.8	104.0	105.0	106.9	106.5
電力(企業)總用電量 (10億度)	12.02	12.06	11.64	11.91	12.05	11.83	12.10
製造業銷售量指數 (2011=100)	97.6	102.0	99.5	102.3	101.6	102.6	102.8_p
商業營業額 (NT$10億元)	1,220	1,192	1,191	1,220	1,221	1,213	1,206
非農業部門就業人數 (千人)	10,482	10,495	10,498	10,511	10,518	10,519	10,526
實質海關出口值 (NT$10億元)	774.0	801.6	803.7	828.3	793.7	825.1	833.2
實質機械及電機設備進口 (NT$10億元)	216.8	206.7	228.5	231.1	204.0	229.1	224.6

表3 景氣落後指標

經季節調整

項　　　　　　　目	103年 (2014)
	1月	2月	3月	4月	5月		6月		7月
綜合指數	101.80	101.89	102.23	102.77		103.49		104.31	105.18
-較上月變動 (%)	-0.10	0.08	0.34	0.53		0.70		0.80	0.84
不含趨勢指數	98.13	98.05	98.22	98.57		99.09		99.72	100.38
-較上月變動 (%)	-0.27	-0.08	0.17	0.36		0.53		0.63	0.67
構成項目
失業率 (%)¹	4.07	4.05	4.06	4.04		3.99		3.97	3.95
工業及服務業經常性受僱員工人數 (千人)	7,026	7,033	7,043	7,055		7,065		7,073	7,081_p
製造業單位產出勞動成本指數(2011=100)	102.0	97.6	104.3	102.9		107.2		107.9	111.6_p
金融業隔夜拆款利率² (年息百分比率)	0.388	0.387	0.387	0.387		0.388		0.387	0.387
全體貨幣機構放款與投資(NT$10億元)	26,890	27,010	27,117	27,261		27,343		27,489	27,659
製造業存貨率 (%)	66.4	65.2	65.7	63.2		63.2		63.7	62.7_p

註：1. 失業率於合成落後指標綜合指數時取倒數計算。

2. 金融業隔夜拆款利率未經季節調整。

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