103年6月份景氣概況

展望未來，國內外機構對今年臺灣經濟成長率預測多達3%以上，經濟景氣審慎樂觀。外需方面，由於主要國家採購經理人指數續呈擴張（大於50），加以歐美景氣領先指標持續上升，顯示下半年全球經濟動能可望維繫，有助於我國出口擴增。內需部分，市場信心調查顯示企業對景氣看法偏向樂觀，加上政府積極降低投資障礙，以及國內電信業者陸續推出4G網路服務，可增進民間投資動能；民間消費在信心提升、就業改善，以及股市上漲的財富效果帶動下，力道應可延續。整體而言，下半年國內經濟動能可望維持，但因中國大陸等新興國家經濟放緩疑慮仍存，以及近月地緣政治風險驟升，引發國際原油價格波動等因素，須密切留意。

一、景氣指標[註一]

(一)領先指標（詳表1、圖1、圖2）

• 103年6月領先指標綜合指數為104.52，較上月微幅下跌0.03%；不含趨勢指數為100.11，亦較上月下跌0.19%。
• 7個構成項目經去除長期趨勢後，4項較上月上升，分別為：股價指數、製造業營業氣候測驗點、SEMI半導體接單出貨比，以及外銷訂單指數；其餘3項：核發建照面積、工業及服務業受僱員工淨進入率，以及實質貨幣總計數M1B則較上月下滑。

(二)同時指標（詳表2、圖3、圖4）

• 103年6月同時指標綜合指數為105.69，較上月上升0.38%；不含趨勢指數為101.23，較上月上升0.22%。
• 7個構成項目經去除長期趨勢後，4項較上月上升，分別為：工業生產指數、製造業銷售量指數、實質海關出口值，以及商業營業額；其餘3項：非農業部門就業人數、電力（企業）總用電量，以及實質機械及電機設備進口值則較上月下滑。

(三)落後指標（詳表3、圖5、圖6）

• 103年6月落後指標綜合指數為102.02，較上月下跌0.11%；不含趨勢指數為97.72，較上月下跌0.27%。
• 6個構成項目經去除長期趨勢後，2項較上月上升，分別為：失業率（取倒數計算）與工業及服務業經常性受僱員工人數；其餘4項：製造業單位產出勞動成本指數、製造業存貨率、全體貨幣機構放款與投資，以及金融業隔夜拆款利率則較上月下滑。

二、景氣對策信號（詳圖7、圖8）

103年6月景氣對策信號續呈綠燈，綜合判斷分數為26分，較上月增加2分。9項構成項目中，股價指數由綠燈轉為黃紅燈，機械及電機設備進口值則由黃藍燈轉為綠燈，分數各增加1分；其餘構成項目燈號維持不變。各構成項目除製造業營業氣候測驗點為點外，其餘均與上年同月相比之變動率；除股價指數外均經季節調整。個別構成項目說明如下：

• 貨幣總計數M1B變動率：由上月8.2%減為7.5%，燈號維持綠燈。
• 股價指數變動率：由上月8.0%增為15.5%，燈號由綠燈轉呈黃紅燈。
• 工業生產指數變動率：由上月上修值6.1%增為7.4%，燈號續為綠燈。
• 非農業部門就業人數變動率：由上月1.1%減為1.0%，燈號仍為黃藍燈。
• 海關出口值變動率：由上月上修值1.6%增為2.4%，燈號維持黃藍燈。
• 機械及電機設備進口值變動率：由上月-6.2%增為4.2%，燈號由黃藍燈轉呈綠燈。
• 製造業銷售量指數變動率：由上月上修值4.1% 增為5.5%，燈號仍為綠燈。
• 商業營業額變動率：由上月4.0%減為3.8%，燈號維持黃藍燈。
• 製造業營業氣候測驗點：由上月下修值103.6點減為102.3點，燈號續呈黃紅燈。

[註一]景氣指標編製方法，須先將各構成項目經季節調整、剔除長期趨勢，並平滑化與標準化後，再以相同權重加權平均合成綜合指數。故判斷各構成項目較上月變動方向，應以上述步驟計算後數值為準，若與上月相比數值增加（減少），即代表構成項目較上月上升（下降）。

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