|
雖然大多數人認為，LED照明是未來的技術，但是該產業仍處於起步階段，目前只有10％的總照明市場是採用LED照明。 作為一個領先的LED製造商Cree公司，期望繼續致力於採用通過優化LED的性能和降低成本，縮小與傳統的照明差距，但是其能夠持續維持高毛利嗎？ |
|
|
由於LED市場的供需不平衡，使得需要較高的研發成本與經營費用的Cree公司帶來不少的壓力。未來隨著經濟宏觀不利因素的情況持續發生，Cree公司在營收方面勢必帶來成長趨緩的現象。即使2012年LED市場成長速度呈現反彈態勢，但是經營費用不斷增加，將使得公司的成長軌跡會受到抑制。
2010年Cree公司的毛利率有很明顯的增加，於2011年，更是達到歷史新高的37%左右。在產品價格的下跌以及高經營費用的壓力之下，Cree不得不減少了研發費用佔毛利的比例，因此從2008年至2010年研發成本不斷下降。經過連續八個季度毛利率下降之後，2011年第三季毛利率開始略有增加，使得Cree公司得到一些喘息的機會。即使2012年第四季的利潤持平，但是2013年第一季度毛利又再一次反彈至37.5%。
但是我們不僅要問的是，Cree能夠一直維持在如此高的毛利率嗎？
根據財報顯示，Cree公司於2010至2011年度的研發R＆D和SG＆A費用大幅增加，因為希望透過加緊新產品開發以提高其銷售和營銷活動，推動產品銷售。畢竟，Cree是在快速增長的LED產業之中是屬於領導者，唯有不斷繼續投資建設技術才能推動LED採用。
由於Cree長期專注於創新，使得在過往的大項目獲得不錯成績，包含：中國最大的城市照明控制項目以及紐約中央公園計畫。Cree公司相信唯有不斷降低LED照明成本才能拉近與傳統照明技術的差距，並對公司未來成長有幫助。
雖然LED目前佔整體照明市場只有10%，根據Cree公司預估到2020年，全球LED照明的普及率將達到60%。除了環保效益，LED的使用有助於顯著降低能源成本和更低的維護費用。許多經濟體，尤其是新興市場，都在快速的城市化，這是導致更大的經濟和社會發展的機會。這給全球LED市場巨大的增長空間。
可是Cree能否持續以創新維持高毛利，對分析師來說，挑戰不少，畢竟，如何在LED成本壓力與研發費用上找到一個平衡是很重要的。（846字）
圖一、Cree公司研發佔毛利潤之比例 (單位：%)
Source：科技政策研究與資訊中心—科技產業資訊室整理，2012年12月
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------