如何重組PC公司，惠普與戴爾傷透腦筋

戴爾公司正在與私募基金買家談論收購事宜的消息流出市場之後，使得戴爾公司的股價大漲，主要原因在於戴爾一旦私有化成功，有利於其實現中長期的轉型計劃，甚至未來戴爾可能會被包裝成類似於IBM、EMC等企業級IT公司，再次上市。

其實這個趨勢如果持續發展下去，受益最多的可能是惠普的股東，因為惠普的執行長如果願意追隨戴爾腳步，則有利於股東權益。

戴爾於2000年左右是一個具有很大影響力的PC公司，但是隨PC市場毛利率不斷下降，使其決定從2007年底開始展開一波的變革行動。這一波變革是以瞄準企業級市場為主。透過不斷收購企業來實現轉型。根據統計，戴爾在過去幾年中收購的企業超過20多家，而且都集中在企業解決方案領域。

不過，轉型五年後的戴爾公司，由於轉型策略與主軸無法有效與PC進行結合，使其變成一家營運業務不清晰、發展前景不明的公司。即使如此，Michael Dell仍舊覺得其市場價值被嚴重低估。因此，下市將可讓戰略煥然一新，而不會每一次的購併都被以放大鏡方式來進行檢視。

無論是惠普或者是戴爾，之所以不願意放棄PC業務的主要考量在於PC事業能夠帶來很大的現金流量，即使PC市場持續呈現衰退，仍舊擁有龐大的市場份額。畢竟，PC不可能以高達兩位數字的方式衰退，所以仍舊可以藉由侵占其他電腦公司市場來改善自己情況。

惠普在過去幾年以來，雖然一再犯錯，向不同的軟體領域公司投資許多冤枉錢，但是惠普並沒有因此而於PC市場丟掉太多市場，可見得惠普仍舊擁有比競爭對手更大的價值。一旦其進入重組，則對於惠普與股東都是好的。現在最大的問題就在於惠普的董事會與管理層是否看透了，而且有勇氣採取正確的步驟進行分拆公司的策略。(789字)

圖一　戴爾淨利占營收之比例

Source :Extreme Tech，2013年1月