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專利評價─價值(Value)與價格(Price)

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科技產業資訊室 (iKnow) - Amber 發表於 2006年8月24日

專利評價的根本是專利權,專利權屬於智慧財產權之一,因此專利評價屬於智慧財產評價(IP valuation)一環。評價即是評估價值,亦即評量、估算與計算(assess, evaluate or compute)評價對象(target)之價值(value)。專利評價的結果與最終市場價格(price)不必然有對等直接,但是可當成最終價格的參考依據。

 

表一 4P定價與專利評價對應關係

 

4P之定價

專利評價

考量成本(過去式)

加成定價法

成本法

考量市場(現在式)

競爭者定價法

市場法

考量價值(未來式)

超值定價法

收益法

表二不同專利運用模式─價值比例因子

 

產業一

產業二

New Venture

100

100

Acquisition

90

50

Joint Venture

80

25

Licensing

70

12

Strategic Alliance

60

6

Sale

50

3

 

圖一專利評價方法與考量因素


 

圖二 不同專利運用模式Risk與Reward關係[5](Source: amazon.com)

 
先看看何謂評價(valuation)
根據Wikipedia說明,評價為[1]:

In finance, valuation is the process of estimating the market value of a financial asset or liability. Valuations can be done on assets (for example, investments in marketable securities such as stocks, options, business enterprises, or intangible assets such as patents and trademarks) or on liabilities (e.g., Bonds issued by a company). Valuations are required in many contexts including investment analysis, capital budgeting, merger and acquisition transactions, financial reporting, taxable events to determine the proper tax liability, and in litigation.

基於此,Wikipedia將一般資產評價(asset valuation)區分為三種,包括[1]:

● Relative value models determine the value based on the market prices of similar assets.
(相對價值模型,對應於競爭者比較法)

● Absolute value models determine the value by estimating the expected future earnings from owning the asset discounted to their present value.
(絕對價值模型,對應於價值法)

● Option pricing models are used for certain types of financial assets (e.g., warrants, put options, call options, employee stock options, investments with embedded options such as a callable bond) and are a complex present value model. The most common option pricing models are the Black-Scholes-Merton models and lattice models.
(選擇權定價法,對應於財務模型評估法,以風險為主要考量)

由上說明可以發現,評價即是評估與計算市場價值,而這個市場價值可能與最終市場價格相等,也可能存在差異。那價值(value)與價格(price)的差異為何呢?巴菲特(Warren Buffett)說:「Price is what you pay. Value is what you get.」。價格是你付出的(或是別人付給你的),價值則是你所擁有的(或是你自己所認知的);價格是現在式(present),價值是著眼於未來(future)的成長,或是價值是主觀的,價格是客觀的(市場決定的)。

專利評價
關於專利評價,文獻[2]整理了如圖一的相關方法,包括成本法(Cost based methods)、市場法(Market based methods)、收益法(包括現金流,折現,時間價值與彈性等)與考量風險的選擇權法(包括OPT、BM與BS等)。文獻[3]亦針對包括有形與無形資產鑑價方法進行討論,值得進一步參考。基本上,上述專利評價方法與行銷4P中Pricing(定價)概念接近(如文【行銷策略與行銷組合(下)】),最大差異是在價值考量上(價值法),因為專利等無形資產強調未來價值的展現,因此許多未來收益都將納入,其他對應關係如表一所示。

專利價值
周延鵬在討論專利品質與價值時說:「專利品質是專利價值的前提、專利價值是專利品質的實踐」。品質我們已有初步概念,而價值靠實踐,在哪裡實踐?如何實踐?其實就是實踐在產業空間(industry space)中,而實踐方法包括專利的實施(商品化、產業化)與交換(授權,買賣、入股與訴訟等)。

基於此,專利價值的高低與實踐方式相關(其實就是風險考量)。圖二為不同專利運用模式Risk與Reward關係,如果我們將新創事業(New Venture)的價值視為100,那麼其他模式(包括兩種產業假設)折減因子(discount factor)可如表二所示。表二有兩個意義,其一為產業類別將影響折減因子;其二,一旦折減因子由經驗法取得,不同專利運用模式之價值亦可由此估算。流程如下所示:

品質(quality)-> 價值(commercialization value) -> 價值折減因子(discount factor)-> 價格(price)

回到原點,區別價值與價格是重要的,區別不同專利運用模式之價值亦是重要的,但是最最重要的,還是研發最上游的源頭-即提升專利之品質。(2277字)

參考資料:
1. http://en.wikipedia.org/wiki/Valuation_%28finance%29
2. http://www.oiprc.ox.ac.uk/RPWP0599.pdf
3. http://www.tse.com.tw/ch/about/press_room/doc/event_download_200502241542_07.ppt
4. 虎與狐的智慧力-智慧資源規劃九把金鑰, 周延鵬, 天下文化出版社, 2006年3月
5. Robert C. Megantz, Technology Management : Developing and Implementing Effective Licensing Programs (Intellectual Property-General, Law, Accounting & Finance, Management, Licensing, Special Topics) , 2002.


 


 
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