2025年台積電業績、競爭力展望能見度依舊清晰

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台經院產經資料庫總監、APIAA理事劉佩真發表於 2025年1月7日

圖、2025年台積電業績、競爭力展望能見度依舊清晰

先前南韓媒體報導，台積電奈米製程的產能有限且售價過高，Nvidia與Qualcomm可望尋求Samsung 2奈米的可能性，使供應鏈多元化，而這也是Samsung在先進製程扳回一城的最後機會，引發市場高度關注。但此消息卻存在相當大的漏洞，可信度極低，畢竟Samsung的先進製程存在極大瓶頸，例如在生產Qualcomm 4奈米晶片時就發生過熱導致性能降低的情況，因此3奈米製程也不受客戶青睞，更何況Samsung核心事業記憶體方面也面臨SK Hynix的強力挑戰，畢竟Samsung的HBM3E高頻寬記憶體迄今尚未取得Nvidia的認證，顯示Samsung半導體部門面臨巨大風險，在此情況下，整體公司的營運情況令人堪憂，自然也使得大客戶從台積電轉單2奈米製程至Samsung的消息不供自破，事實上，2025年台積電不論是業績、整體競爭力、先進製造或封裝技術推進等展望的能見度依舊清晰，僅有川普回任美國總統後的動向值得台積電持續觀察，並以最彈性的作法來進行因應。

2025年台積電合併營收雖將呈現成長趨緩，但預計增幅至少有20%的水準，且資本支出也將遠優於2024年，顯然公司在接單量、代工報價、市占率皆可望持續出現上升走勢
有鑑於在全球AI發展浪潮下，半導體產業正經歷重大轉型，台積電作為全球晶圓代工龍頭，其客戶結構正發生顯著變化；也就是儘管目前台積電最大客戶為Apple，營收占比約25.2%，而Nvidia占比約10.1%，不過未來隨著AI晶片需求持續攀升，Nvidia、Apple對於台積電的業績貢獻度有機會呈現一漲一消的局面，甚至Nvidia其佔台積電合併營收貢獻比重預計將有機會翻倍至20%，畢竟在軟硬體整合方面，Nvidia的CUDA平台具有十年以上的發展優勢，這使得即便是技術實力相當的競爭對手如AMD，在短期內也難以追趕；甚至除了Nvidia之外，ASIC的需求也將在AI的市場逐步起飛，2025年亦可進一步支撐台積電的業績表現；此皆顯示AI相關業務將成為公司重要的成長引擎。此外，2025年台積電在先進製程技術上將持續保持領先地位，特別是隨著AI晶片升級至3奈米製程生產，加上技術提升帶來更高的平均售價，況且台積電CoWoS先進封裝產能的建立也是市場關注焦點，這將決定台積電未來12~18個月在AI晶片市場的競爭力，預期將持續推動公司獲利的成長。

整體來說，由於市場普遍預期2025年PC與智慧手機等終端裝置的AI應用將優於2024年，況且以資料中心的雲端AI依舊為台積電業績之主要成長動能，係因雲端AI的效能和效益遠高於裝置端AI，且目前所有裝置都能聯網使用，也就是AI技術的進展，包括多步驟任務AI代理人的發展、多模態AI模型的擴張，以及測試階段運算技術的進步，都將需要更多的運算能力，這些發展都需要更強大的GPU運算能力支持，上述皆進而帶動台積電的AI相關製程與封裝業務持續成長，並持續進行擴產，此也將有機會讓台積電2025年資本支出至少上看350億美元以上。

2025年在競爭對手持續難有斬獲的情況下，台積電仍將維持獨特的產業厚實基底，且正不斷擴張版圖，此也為日後因應川普2.0的重要底氣
2024年第三季台積電在全球晶圓代工市場以壓倒性的64.9%市佔率領先群雄，特別是第二名的Samsung反而跌破10.0%的關卡僅剩9.3%，顯然兩者的差距拉高至55.6個百分點，甚至Intel尚無法擠進前十大排行中，且Samsung與Intel也正面臨營運上的調整過渡期；從兩者獲得美國晶片法案補助款均較先前縮水的情況可知，現階段大舉投資擴廠對於Samsung與Intel皆是壓力，不但先進製程技術尚無法獲得突破，甚至訂單也無法從台積電手上搶食成功，故僅能先縮小在美國的擴廠計畫；反觀台積電2025年在競爭對手持續難有斬獲的情況下，公司仍將維持獨特的產業厚實基底，且正不斷擴張版圖，例如AI領域通吃AI晶片及全球CSP大廠自研晶片的訂單，此也為日後因應川普2.0的重要底氣。(1398字；圖1)

作者資訊：
劉佩真台經院產經資料庫總監、APIAA理事

參考資料
跨足歐美亞蓋七廠台積電2024再攀高峰寫歷史！2024年度五大新聞。新唐人電視台。2024/12/31。
台積電明年1/16法說會營運展望、川普2.0料成焦點。央廣。2024/12/31。
花旗:台積獲利旺到2026。經濟日報。2025/01/03。
技術領先大廠爭相合作。經濟日報。2025/01/03。
彭博：台積電第4季營收可望超乎預期法說會關注四大領域。經濟日報。2025/01/03。

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